人為的インフレ政策は、subgame perfectな戦略ではないのだ。だからインフレを起こすには、credible commitmentが必要だ。

----------------
Now playing on iTunes: Blue Train - Distant Shores
via FoxyTunes

普通のインフレとハイパーインフレは、複数均衡になっているのだ。どちらの均衡を選ぶかは財政政策によって決まり、中間のマイルドなインフレを人為的に起こすことはできない。たとえば日銀が「4％のインフレを15年間続ける」と宣言しても、実際にインフレが起こったらマネタリーベースを絞ってインフレを止めるだろう。企業はそれを（合理的に）予想するので、いくら通貨が供給されても市中に流通するマネーストックは増えない。人為的インフレ政策は、subgame perfectな戦略ではないのだ。だからインフレを起こすには、credible commitmentが必要だ。